浅谈杜邦模型的财务比较

减小字体 增大字体 作者:潘宗英  来源:www.zhonghualunwen.com  发布时间:2012-11-02 16:22:58

二、主板与创业板上市公司综合业绩评价

(一)基于杜邦模型的财务综合分析 根据主板的15家高科技公司和创业板的15家高科技公司年报数据,分别计算出它们的权益净利率、资产净利率、权益乘数等指标,如图1所示。

从图1中可以看出,在主板上市公司的权益乘数大于创业板上市公司的情况下,其权益净利率低于创业板上市公司,最主要的原因就是主板上市公司的资产净利率较低。通过进一步分析可以发现,主板上市公司和创业板上市公司资产净利率的差距不是由总资产周转率的差异引起的,而是因为主板上市公司的销售净利率远远低于创业板上市公司所导致,这说明主板上市公司依靠销售获得利润的能力不及创业板上市公司。其次,主板上市公司的营业收入和成本费用总额分别是创业板上市公司的2.08倍和2.35倍,而净利润却只是创业板上市公司的1.10倍,这就说明了主板上市公司单位支出所实现的收益较低,公司为取得收益所付出的代价较高,成本费用控制的不太好,从而导致了销售净利率较低。根据杜邦分析图往下分解可以发现,主板上市公司的销售成本为429145621.93,是创业板上市公司的2.84倍,财务费用为6823567.25,是创业板上市公司的57.88倍,成本费用中其他因素对主板和创业板上市公司销售净利率的差距影响不大,因此,主板上市公司的销售成本过高和财务费用的差距是其低于创业板上市公司销售净利率的主要原因。

对主板上市公司而言,要想提高销售净利率,进一步提高权益净利率,需要对其销售成本进行严格控制,以提高公司的盈利能力。对创业板上市公司而言,其财务费用为-122,100.49,低于主板上市公司的6,823,567.25,造成这种现象的主要原因是其负债总额远远低于主板上市公司所导致的,一方面说明创业板上市公司

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