浅析期货市场利润来源及合理分配

减小字体 增大字体 作者:董硕玲  来源:www.zhonghualunwen.com  发布时间:2012-07-17 14:46:07

 一、期货市场不是零和博弈
  许多人认为期货市场在不考虑外部经济效益的情况下是一种零和博弈,若考虑到期货交易的手续费支出,则是一种负和博弈。在期货市场交易中,能够获得收益的只有少数人,而绝大多数交易者将面临亏损。这个论断是片面的。
  一方面,直观的来讲,如果期货市场大多数交易者亏损、只有少数人赚钱的话,那么期货市场为什么还能吸引这么多的投资者呢?期货交易的特点决定了期货市场与博彩市场是不一样的,期货交易耗时、耗力、耗财,并且几乎没有一夜暴富的先例。
  另一方面,期货市场存在风险利润的转移机制。在期货市场两大类交易者之中,套期保值者把期货市场与对应的现货市场有机地连接在一起,通过套期保值业务锁定风险和利润空间的同时,为了规避价格波动的风险,把现货市场中的一部分利润转移到期货市场中,形成风险溢价,我们暂且称之为风险利润。例如,一位大豆交易商在现货市场采购10吨大豆,每吨价格3000元,为预防大豆价格下跌的损失,在期货市场进行套期保值业务,卖出一手10吨大豆,期货市场价格为4000元。一个月之后,大豆交易商打算卖出大豆,此时现货市场大豆的价格每吨涨到4000元,期货市场大豆价格涨到5000元。那么,套期保值者由于不愿承担大豆价格波动的风险,并没获得现货大豆价格上涨的利润。我们不禁要问,大豆现货市场每吨上涨1000元的利润去了哪里呢?这个风险利润被套期保值者从大豆现货市场转移到大豆期货市场,交易商在大豆现货市场赚了1000元的价差,同时在大豆期货市场

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