上市公司股价下滑时的盈余管理行为

减小字体 增大字体 作者:佚名  来源:本站整理  发布时间:2017-09-05 14:14:05

一、概述

我国股市经过了20 多年的发展一直在不断的完善,对于公司披露信息的要求也在不断加强,从刚开始的只公布年报,到后来半年报的公布,以及季度报告和重大事项的公布,我国上市公司正逐渐变得透明化。上市公司公布的盈利信息越来越受到投资者的关注,我国投资者也逐渐理性、日渐成熟。我国上市公司会计信息的质量越来越高,使广大投资者的信心不断增强,很多专业的投资专家也是从公司公布的财务信息入手开始分析,上市公司的财务信息对人们的投资行为和决策起着越来越重要的作用。

上市公司业绩与股价波动的联系已经被许多学者证明。当上市公司披露盈余信息时,其股价会有正向的波动。但当上市公司年度股价出现下滑时,上市公司年度盈余又会有什么样的表现呢?上市公司是否会进行盈余管理?影响股价波动的因素很多,无疑上市公司业绩是其中的一个重要因素。当上市公司的股价下降时,说明上市公司的运营出现问题,整体价值在减小。根据股票定价理论,即上市公司预期取得盈利的能力在降低。当上市公司业绩时影响股价波动的主要因素时,可以合理得出这样的结论:上市公司股价下滑体现出上市公司业绩在下降。

但在中国的股份市场中,当上市公司年度股价出现下滑时,上市公司财务报表反映出的公司业绩却在大幅度提升的案例并不少见。如美尔雅(600107)的股价从2010 年年初到2010 年年末下滑了28.91%,但是从美尔雅(600107)的年报上可以看到,2010 年度利润比2009 年利润提高了22% ;九龙股份(600630)的股价从2010 年年初到2010 年年末下滑了19%,但是美尔雅(600107)的年报上可以看到,2010 年度利润比2009 年利润提高了36% ;鲁泰A(000726)的股价从2010 年年初到2010 年末下滑了17.75%,但是从鲁泰A(000726)的年报上看到,其2010 年度利润比2009 年提高了35%。从以上的这几个案例中可以看到,盈余与股价的波动并没有正向的相关性。这种现象由于我国股票市场的成熟程度不足,使股价并不能充分的反应盈余信息引起的呢,还是上市公司

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