浅议地方政府试发行债券

减小字体 增大字体 作者:佚名  来源:www.zhonghualunwen.com  发布时间:2012-06-11 13:18:42

 一、我国发行地方政府债券时机相对成熟
  从地方政府债券的一系列功能作用上来看,发行地方公债有其客观必要性,而随着我国宏观经济发展和资本市场的进一步完善,我国发行地方公债日益具备可行性和迫切性,时机相对成熟。
  (一)地方政府具有强烈的发债需求
  由于地方性公共产品具有明显的空间性,其供给只能由地方政府提供,且最能体现该地区的实际需要,因而也是更有效率的,地方政府拥有的相对独立的行政权也要求地方政府提供地方性公共产品。但是,从实际情况来看,改革开放以来,我国城市基础設施建設虽然取得了显著成就,但仍满足不了经济飞速发展、城市规模不断扩大、人口急剧增长所带来的巨大需求,市政建設欠账很多,造成这种状况最直按的原因就是资金缺乏和投入不足,其根源是城市基础設施建設的投资渠道未能有效的建立。因此,必须转变思路,按市场经济的要求,逐步建立多元化、多渠道、多层次筹措资金的新体制。[1]基于此,无论从理论还是从我国的具体国情上,地方政府都有着强烈的发行地方公债筹集资金的需求和渴望,这也成为我国开放和发展地方公债市场最强大的推动力。
  (二)地方政府债券具有较大的发行空间
  我国金融市场巨大的资金供给潜力,为发展市政债券提供了强大的推动力。我国是世界上储蓄率最高的国家之一,平均储蓄率达35%~40%。据统计,2010年末城乡居民储蓄存款达30.33万亿,比上年增长16.3%,民间巨大的资金供给量由此可见。然而当前,我国居民个人投资者的投资渠道相对有限,股票市场的低迷,银行储蓄余额的持续大幅度增长和近年来的国债热销现象,都反映了普通居民其实更渴望得到安全性高和收益稳定的投资品种。地方政府债券作为一种“银边债券”,必将拥有广大的投资人基础。
  (三)宏观经济发展比较稳定,地方政府偿债能力增强
  我国宏观经济与地方财政实力在未来几年仍将保持稳定的增长速度,宏观经济当前的发展态势将为发展地方公债奠定坚实的基础。近两年,财政体制特别是预算体制方面的改革相继推出一系列重大举措,这些改革将使预算外资金管理得以改善,对规范和约束地方政府收支行为起到了积极有效的作用。另外,随着经济的稳步发展,一些发达省份的偿债能力不断增强,承债力比较高。同时,许多经济发达城市,凭借其雄厚的经济实力,已在解决地方建設资金缺口方面做过多种尝试,其风险防范意识和偿债能力较强,在资金的管理和运用方面也积累了丰富的经验。[2]如果允许其发行公债来筹资,应该能达到很好的效果。
  (四)中央政府具备多年的债务发行及管理经验
  经过十几年的发展,我国资本市场逐步趋于成熟,市场监督管理的手段和能力也逐步增强,尤其是1994年以来,国债发行、流通等方面所进行的市场化改革,强化了财政部门统一管理国债的职能,使我国在债券的发行方式、品种结构、期限结构、利率结构以及监督管理等方面都积累了丰富的经验。一方面,我国注重债券专业人才的培养和技术的积累,为债券发行提供了人才上的支持和技术上的保证;另一方面,我国现有的证券

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