中国发展知识产权证券化若干法律问题研究

减小字体 增大字体 作者:佚名  来源:zhonghualunwen.com  发布时间:2012-02-15 13:05:21

所谓知识产权证券化,是指将具有可预期现金收入流量的知识产权(称其为基础资产),通过一定的结构安排对基础资产中风险与收益要素进行分离与重组,转移给一个特设载体(Special Purpose Vehicle,以下简称“SPV”),由后者发行一种基于该基础资产的现金流的可以出售和流通的权利凭证,据以融资的过程。知识产权证券化是资产证券化在知识产权领域的延伸,从产生伊始就引起各界的广泛兴趣。世界知识产权组织更是把知识产权证券化形容为一个新的发展趋势。

基础资产选择与资产池构建

通过对知识产权证券化概念的分析可以看出,所谓的基础资产是指“具有可预期现金收入流量的知识产权”,它是SPV(发行人)赖以发行权利凭证的具有担保性质的资产。知识产权证券化中的基础资产在学术界有时又被称作“可证券化的知识产权”。基础资产的选择是知识产权证券化的逻辑起点,因此有必要对其加以研究。

并不是所有的知识产权都适合证券化。基础资产的选择主要涉及到认定标准的问题,即哪些知识产权可以被证券化,适合证券化的知识产权级需要满足一定的条件和标准。我们在选择可证券化的知识产权时,应对备选对象进行实质调查和严格挑选,组织技术专家对备选对象进行综合的价值评估,聘请律师、会计师等对备选对象的权利状态进行尽职调查。适合证券化的知识产权的条件是:第一,能在未来产生可预测的、稳定的现金流;现金流入的期限与条件易于把握;第二,持续一定时期的低违约率、低损失率的历史记录;本息的偿还分摊于整个资产的存续期间;第三,金融资产的债务人有广泛的地域和人口统计分布;第四,原所有者已持有该资产达到一定的信用标准;第五,金融资产的抵押物有较高的变现价值或对于债务人的效用很高;第六,金融资产具有标准化、高质量的合同条款。还有学者通过分析列出了知识产权可证券化的四项标准:一是该知识产权必须能够产生可预测的、稳定的现金流,二是该知识产权的权利边界应当是清晰的、权利状态应当是比较稳定的,三是权利主体归属明确,四是该知识产权应当具有可转让性。尽管如此,可供选择的知识产权资产范围仍然相当广泛,并且知识产权固有的依附性、时间性、地域性、可复制性、不稳定性和无形性等特点会使未来收益的现金流稳定性降低、不确定性增加。因此,选择基础资产时还必须对可证券化知识产权资产进行仔细甄别、审慎选择,选择质地优良、含金量高的知识产权品种。

知识产权证券化的推行需要有强大的现金流作为资金保障,而单个知识产权所产生的现金流往往不足以支持知识产权证券

[1] [2] [3] [4] [5] [6]  下一页

Tags:知识产权

作者:佚名
  • 好的评价 如果您觉得此文章好,就请您
      0%(0)
  • 差的评价 如果您觉得此文章差,就请您
      0%(0)

文章评论评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!

   评论摘要(共 0 条,得分 0 分,平均 0 分) 查看完整评论