我国经济对房价泡沫的依赖性研究

减小字体 增大字体 作者:单克强朱嘉春  来源:本站整理  发布时间:2013-07-21 20:01:49

药物依赖表现出一种强迫性连续定期用该药的行为和反应,为的是要去感受它的精神效应,或是为了避免由于断药所引起的不舒适,特征是患者明确知道自己的行为有害但却无法自控。经济行为也可以比喻为类似于药物依赖性,存在对施加刺激的兴奋和中断刺激的不适。如果经济表现为对房地产产业地位估计过高,而对房地产泡沫破裂危害又过于恐惧,泡沫越大就越恐惧破裂而处于无法自控的状态,因而当房价过快上涨积累较大的泡沫,仍然保持对房价的呵护强于对市场的调控,这就导致房地产市场泡沫不断吹大。要敢于主动刺破房价泡沫,戒除经济增长对房价泡沫的依赖。

一、房价上涨对经济及投资影响的文献简述

一般逻辑分析认为,房价上涨刺激投资繁荣,具有财富效应,即房地产升值的财富效应有利于扩大消费,而投资繁荣带动房地产及产业链市场需求。国内有关文献实证研究认为,房价泡沫对投资有短期刺激而对消费影响较小。梁云芳等(2006)利用脉冲响应函数,认为房地产价格的冲击对GDP 有短期的很小的同向影响。王来福(2008)认为GDP冲击短期内房地产价格被迅速拉升,以投资拉动带来的GDP增加在短期内迅速拉升了地方房价。王龙辉(2009) 认为预期房价上涨会使消费者在本期家庭财富配置时增大房产部分的比重,但房屋的财富效应并不显著,短期内甚至会挤出消费。卢莉倩(2010) 认为房价上升带来投资增加,而房价上升对消费影响较小。

二、我国经济对房价泡沫依赖性的分析

(一) 我国经济对房价泡沫具有依赖性

其一,房地产的产业链对房价泡沫的依赖。国发[2006]11号文件对11个产能过剩行业提出要加快推进结构调整,其中包括钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃等房地产相关行业,国发[2009]38号文件要求重点抑制的6大产能过剩行业,钢铁、水泥、平板玻璃等行业再次上榜并且位于前列。据2012年①对行业产能过剩的调查统计,钢铁过剩21%、水泥过剩28%、电解铝过剩35%、玻璃过剩93%。房价泡沫刺激了房地产的产业链投资而导致产能过剩,如果泡沫破裂,短期内将恶化产能过剩而导致行业萧条。其二,地方财政收入对房价泡沫的依赖。我国地方财政严重依赖土地出让收入, 10 年(2001~2010) 累计土地出让收入占地方财政收入比重达到50.1%。2010年,在中央出台两轮房市调控政策之后,全国土地出让收入再创新高,为2.94亿元,增幅再创新高,同比增长84.8%。土地出让收入占地方财政收入比重达83.1%,这一空前高的比例,表明地方政府“不差钱”是依托地价不断上涨的前提,反映了地方财政对房价泡沫的极度依赖。其三,地方政府投资对房价泡沫的依赖。根据银监会2012年②有关数据,地方政府平台贷款年底余额达9.2万亿元。很多政府项目以土地出让收益作为资金来源或者贷款抵押,但政府卖地收入并不稳定,随着城市可卖土地的逐步减少,卖地收入高峰过后会急剧下降。而且我国房地产泡沫在不断积累,土地价格已经高估,未来房价调整时必然带来土地价值的下降,土地收入占财政

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