浅谈经济增加值在国有企业中的应用

减小字体 增大字体 作者:佚名  来源:www.zhonghualunwen.com  发布时间:2010-08-17 01:36:54

[摘 要]在世界经济形势多变的环境下经济增加值对管理者有着较为有效的激励作用,能促使企业更合理的利用各种财务和非财务资源,特别是对存在所有者缺位现象的国有企业来说。本文对经济增加值这一评价指标或者方法进行介绍和评价,并对国有企业如何利用经济增加值提高经营管理效率提出若干建议。
  [关键词]经济增加值 国有企业 融资管理
  
  一、经济增加值的内涵和优势
  经济增加值(EVA,economic value added)是指企业净经营利润扣除包括债务资本与权益资本等全部资本成本后的余额,既考虑了会计核算中的成本又扣除了投资者投入资本的隐性资金成本(即以投资者预期的最低回报率表示的机会成本),即经济增加值=税后营业净利润-全部资金投入*加权资本成本,其中全部资金投入包括债权人投入的债务资本与股东等投资者投入的权益资本。相比之下,传统的财务指标仅考虑债务资本成本,从而所得的净利润等财务指标未考虑投资者所投入资本的机会成本,也未考虑投资者或者股东投入资本的风险,对企业经营业绩的评价不够全面。而经济增加值EVA扣除了权益资本成本,从而所得的评价结果是一种真正的经济利润,是从股东等所有者角度进行的全面评价。当EVA为正值时,即企业实现的收益大于所投入的全部资本成本,在弥补了债务资本之外还为股东和投资者创造了价值增值;当EVA为负值时,尽管按照传统的会计核算方法所得的会计利润可能为正值,但是这反映出企业获得的收益可能弥补了债务资本,但是未能给股东和投资者带来价值增加,实际上侵蚀了权益资本;当EVA为零时表明企业所获的收益恰好弥补了全部的资本成本,并未给股东和投资者带来财富的增加。综上,经济增加值EVA是综合考虑企业利润来源的所有资金的资本成本,反映了企业真正的经济利润,是企业经营活动的指挥棒。
  传统财务指标主要是利用企业定期编制的财务报表等资料选取一些有代表性的指标从偿债能力、盈利能力、营运能力等方面对公司的财务状况和经营成果进行评价并为各信息使用者特别是高层决策者提供有用信息,因而一直被广泛运用。相比之下经济增加值是对“剩余收益”指标核心思想的体现,将对企业的业绩评价与其整体利益的衡量联系起来,是对企业经营业绩更为全面的考核。比如,用传统的财务指标分析得到企业绩效为正值,但在EVA评价方法下,进一步扣除权益资本成本后有可能得到负值的EVA数值,也就是从股东或者投资者角度评价企业的业绩更为稳健和准确,体现出真正的经济增加值。经济增加值这一评价方法将指导股东或者投资者对企业的经营情况的评价不再局限在会计净利润等传统财务指标上,而是扩展到包含权益资本等更为全面的角度,更为全面的衡量企业的经济效益,并可用于评价激励管理者以及指导经营管理和发展战略
  二、国有企业引入EVA的必要性

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