美国金融危机对中国经济的影响及我们的对策

减小字体 增大字体 作者:徐明棋  来源:www.zhonghualunwen.com  发布时间:2009-08-03 00:27:51

一、美国金融危机正在冲击全球金融体系
  
  美国国会10月3日最终通过了金额7000亿的救市计划,10月9日西方主要中央银行同时降低利率,对经济体注资。但是,美国金融危机并不会因为这些救市措施而立即结束。美国这次金融危机被格林斯潘称作为“百年一遇”,可见危机的程度非常严重。
  危机的源头是美国次级住房抵押贷款大面积不能偿还,这导致了次级贷款支持的证券化产品价格大跌,并引发了其他抵押贷款支持的金融产品跟随着下跌,信贷危机随后演化成了次级债危机,并形成了对整个资本市场的冲击波。同时由于住房抵押贷款不能偿还致使房屋大量被抛出,房价也一路下跌,住房市场也陷入严重的危机之中。这又反过来进一步加剧了住房抵押贷款支持的债券价格的持续下跌,对该类金融产品有着巨额投资的美国投资银行的资产价值也因此大幅度缩水,并使得这些金融机构的股票价格暴跌。金融机构股票大幅度下跌引起的恐慌使得美国整个股市处于一片下跌的风声鹤唳之中,信贷和住房危机终于酿成了资本市场危机。更为严重的是这些金融机构资产负债结构恶化,需要计提坏帐损失,这样一来现金流也跟着出问题。一旦资不抵债,资金又周转不灵,就只有指望通过与其它状况好的机构合并或被其收购来度过难关。当贝尔斯登被摩根大通收购后,人们原来料想的危机会逐渐缓和的局面并没有出现,更多的金融机构继续陷入困境。次级住房抵押信贷危机的蝴蝶效应使美国金融体系被卷入了严重的危机之中。更为严重的是,由于欧洲很多金融机构投资了美国的资产证券化产品,资产价格的缩水也引起了不少欧洲金融机构的破产和挤兑,使欧洲金融市场发生动荡,危机正在向全球扩散,全球金融市场都处在一片恐慌之中。
  美国住房信贷不是第一次出问题。上世纪80年代初,由于储贷机构发放的住房抵押贷款扩张过度,在通货膨胀高企,利率不断升高之后出现了严重的利率倒挂,使得原先以固定利率发放的住房抵押贷款变成了不良资产,储蓄贷款机构大面积倒闭。最后美国政府出面,关闭、收购和重组储贷机构以及出问题的商业银行2900多家,花了近5000亿美元的代价,用了近10年的时间才将危机的后果消化。但是,即便如此,上次的储贷机构危机尚未扩散影响到整个资本市场,大投资银行并没有受到冲击。原因很简单,当时的住房抵押贷款的证券化比例较低,没有通过贷款支持证券将危机传递到资本市场,危机还仅仅限于房地产金融领域。正是作为解决80年代房地产

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