浅析我国企业并购的新动向——经济危机背景下

减小字体 增大字体 作者:庞赞  来源:本站整理  发布时间:2013-07-22 13:30:59

一、海外并购迎来新热潮

在众多的海外目标中,国内企业对欧美国家的企业尤为关注。首先,欧元区身陷欧债危机,因此有机会进行低价收购。例如,危机前普茨迈斯特销售额高达10亿欧元,2011年业务深受打击,销售额跌至5.7 亿欧元,随后和三一重工达成收购协议。其次,能够提供更加多样化的选择。与其他国家相比,欧洲交易的形式和规模多种多样,并购企业可以花较少的钱买下一家颇有规模的企业。再次,不仅在被收购企业数量和价格上,而且在技术上欧洲企业更具有吸引力。以工程机械行业为例,尽管中国企业成长迅速,但多位于产业链的中低端,在发动机、液压件等核心零部件领域,中国企业缺乏控制力,议价能力很弱,而并购是解决核心技术问题的一个重要途径。金风科技2008年收购了德国直驱永磁风力发电技术公司Vensys,Vensys的设计研发推动了金风科技在国内外市场的发展。虽然尚未打入德国市场,但是金风科技已和欧洲以外的多家企业通过转让技术许可使用方式,签订了多个兆瓦机组订单。欧洲企业有很多优势,但是并购欧洲企业也不得不面临更加复杂的劳工问题。美国虽有更多知名企业,但是中美关系时好时坏、起伏不定,企业的并购活动也会受到影响。例如2008年,美国海外投资委员会以交易存在安全风险为由拒绝华为收购交换机制造商3Com的计划。2011年,该委员会又阻止了华为购买关键专利的计划。

二、房地产能源和医药行业的并购将更为活跃

(一) 房地产行业并购的数量和规模均居各行业之首

2011年以来,在新一轮经济危机的影响、房地产调控政策重压、市场竞争不断加剧和融资渠道有限的四重压力下,多数中小房企的资金链非常紧张。中金公司最新信用策略周报指出,中小房地产开发商短期偿债能力在2011年末大幅下降的基础上,大多仍继续恶化,有60%的发行人货币资金不能覆盖短期债务。与此形成鲜明对比的是,一些大型房企通过卖地、发债、境外融资的方式募集资金,大力布局有发展潜力的二、三线城市,通过抢占份额、降价促销等方式提高综合销售收入,这些措施缓解了政策对企业造成的直接影响,大型房企资金充沛。在这样的背景下,大型房企必定会掀起并购浪潮,房地产行业的破产、收购将成为常态。2011年房地产行业规模股权变动超过124宗,交易金额达471.76亿元,远超2010年的84宗165.25亿元的规模,同比分别上涨47.6%、185.5%,均创造了历史新高。2012年第一季度房地产并购案例有24起,金额为44.53亿元;第二季度房地产并购案例有50起,金额为127.8亿元;而2012年7月房地产行并购案例就有17起,且并购金额达到118.8亿元。从公开数据来看,无论是交易数量或规模,房地产行业并购都跃居各行业之首。预计随着并购整合,小房企洗牌出局,未来房企数量或大幅下降。

(二) 能源行业的并购交易飞速增长

能源行业的并购交易也在飞速增长。创业投资与私募股权研究机构清科研究中心最新数据显示,2012年前11个月能源行业并购交易总额高达194.45亿美元,占并购总体的44.4%,牢牢占据全行业第一,其平均交易金额达2.34亿美元,能源

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